期货分析

商品期货收盘走势分化 甲醇涨2%

2018年05月04日16:20   来源:东方财富网
摘要:周五商品期货市场走势分化,截至收盘,甲醇涨2%,郑煤、塑料涨逾1%,原油、橡胶、焦煤、沪铜、玉米、沪锡、沪铅、沪铝、沥青、焦炭、沪银、沪金等上涨?;π?、铁矿跌逾1%,沪镍、菜粕、玻璃、螺纹、热卷、锰硅、鸡蛋、豆粕、硅铁、白糖等下跌。

湖南快乐10分助手 www.setouq.com 周五商品期货市场走势分化,截至收盘,甲醇涨2%,郑煤、塑料涨逾1%,原油、橡胶、焦煤、沪铜、玉米、沪锡、沪铅、沪铝、沥青、焦炭、沪银、沪金等上涨?;π?、铁矿跌逾1%,沪镍、菜粕、玻璃、螺纹、热卷、锰硅、鸡蛋、豆粕、硅铁、白糖等下跌。

沪铜上涨动力犹在

我国废铜的供应会比去年减少10万—20万吨的量,废铜供应的减少势必会增加对电解铜的需求。需求端来看,2016—2017年需求增速都在4%左右,2016年为3.8%,2017年为4.2%,安泰科预计2018年电解铜的消费增速将在3.3%左右。由于电解铜需求总量的基数比较大,即使增速较低,这几年电解铜消费仍有一定程度的缺口。

铜现货自今年1月中旬以后一直是处于贴水状态,在春节前贴水幅度最大达到380元/吨。春节假期之后贴水有所收敛,但是一直处于200元/吨左右。到4月3日时,铜现货升水70元/吨,一改往日贴水的状态,此时铜价的阶段性底部形成。4月20日铜价现货升水260元/吨,4月23日铜现货升水310元/吨,4月27日铜现货升水260元/吨。铜现货升水坚挺,是铜价走稳的关键。5月2日铜现货贴水20元/吨,现货升水的回落使铜价振荡走弱,待现货升水好转,沪铜将重拾升势。

2018年1月初以来,CFTC铜净多持仓从63912手逐步下滑,在2018年3月27日铜净多持仓达到今年以来最低值19476手,之后铜净多持仓开始逐步增多。相应的铜价在2018年1月初达到了高点55600元/吨,之后逐步下滑,在3月底触底反弹??梢运?,铜净多持仓的减少或者增加对铜价的涨跌有较为直接的影响。4月24日的CFTC铜净多持仓为40918手,较上周增加了10667手。在CFTC铜净多持仓持续增加的情况下,铜价调整之后预计还将走强。

近期铜价受美元指数上升以及国内现货升水回落的影响,有一定程度的回落,但铜价的缓慢上涨格局并未改变。如果后期铜现货市场重现升水、CFTC非商业净多持仓继续增加,后市铜价仍有上行空间。

焦炭还有上行空间

3月开始,焦炭期货、现货价格经历了一轮明显的下跌过程。随着焦化企业炼焦利润的收缩,甚至部分焦化企业出现了亏损,焦化企业开始采取限产措施。数据显示,4月,全国100家焦化企业焦炉开工率均值为78.07%,而3月,相同口径的焦化企业开工率均值为78.71%。也就是说,4月焦化企业开工较3月下降。高频的周度数据则更加明显。4月27日当周,全国100家焦化企业焦炉开工率均值为75.87%,而4月6日当周为79.72%,月末开工率较月初有明显下降。焦化企业开工率下降,可能造成焦炭供应的收缩,从而对焦炭价格有一定的支撑作用。

高炉产能利用率仍旧维持在高位。从历史规律来看,需求端变化一直是影响焦炭价格的关键因素,高炉产能利用率与焦炭期价呈现出密切的正相关关系。数据显示,4月,全国163家钢厂高炉利用率均值为74.81%,而3月,全国163家钢厂高炉利用率均值为72.07%,4月较3月有明显提升。4月27日当周,全国163家钢厂高炉利用率均值为75.65%,处于年内高位。也就是说,当前钢厂对焦炭的需求处于旺盛期。

最新数据显示,4月27日,样本内国内独立焦化厂库存总计为78.81万吨,较3月底的102.85万吨明显下降;焦炭四港口库存总计为347.8万吨,与3月底的346.04万吨基本持平;全国110家钢厂焦炭库存平均可用天数为13.54天,较3月末的14.49天明显下降。不过,与去年同期相比,以上三个环节的库存都处于明显增长状态?;痪浠八?,当前上游焦化厂、中间港口、下游钢厂环节的库存压力仍在,但较3月有所减轻。

钢价短期内有望延续强势,进而带动焦炭价格上行。此外,焦化企业开工率下滑、钢厂需求旺盛也对焦炭价格构成利多刺激,而库存压力减轻对焦炭价格的利空影响也在转淡。因此,后期焦炭期货价格仍有反弹空间。

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